Fondement #11

La structure du portefeuille

Progression
%

La structure PORTEFEUILLE 101 est ancrée dans 6 principes :

1 - Une structure explicite et permanente

Une structure explicite définit 1) les catégories de placements que le portefeuille devrait détenir et 2) la proportion que chaque catégorie devrait représenter.

La structure indique à l’investisseur combien il doit investir dans chacune des catégories de placements, peu importe les conditions du marché.

2 - Des paramètres de base

Deux paramètres influencent la structure du portefeuille : la taille du portefeuille et l'horizon de rendement.

L'horizon de rendement est la période minimum pendant laquelle un investisseur prévoit détenir un placement, avec une probabilité négligeable qu'il ait besoin de le liquider.

3 - Le lien risque-rendement

Il existe un lien entre l’horizon de rendement et le risque d’un placement.

Les placements comme les liquidités et les obligations comportent peu de risques pour un investisseur dont l’horizon de rendement est court.

A contrario, ces placements sont risqués pour un investisseur dont l’horizon de placement est long, par exemple une personne qui économise en vue de la retraite. Leur faible taux de rendement produit une érosion du capital après inflation.

4 - La prépondérance des titres à dividendes

Les titres à hauts dividendes occupent la partie la plus importante du portefeuille. Pour deux raisons :

1) Les titres à dividendes ont une meilleure performance historique que les titres de croissance;

2) Alors que le gain en capital est une conjecture qui ne se concrétise que lorsqu’on se départit du titre, le dividende est une réalité qui se concrétise à tous les mois ou à tous les trimestres.

Le dividende est un gain en capital qu’on perçoit régulièrement tant qu’on possède le titre.

5 - La répartition des titres à dividendes

Afin de maintenir une saine diversification des placements de cette importante partie du portefeuille, les titres à dividendes devraient être représentatifs des principaux secteurs de l’économie dans lesquels ces titres se retrouvent.

Au Canada, ce sont les institutions financières, les FPI*, les services aux collectivités* et les télécommunications. Aux-États-Unis, les FCF* et les BDC* constituent des alternatives aux titres à dividendes classiques.

6 - Investir dans les entreprises d’avenir quand l'horizon de rendement > 6 ans

Au-delà des titres à dividendes, une quote-part du portefeuille doit être investie dans des titres d'entreprises incontournables (même si elles paient un dividende inférieur à 4%) et de titres liés aux métaux précieux.

La structure suivante s'applique au portefeuille de l'investisseur moyen, selon son horizon de rendement:

Structure de Port 1.11

* Pour les portefeuilles d'une valeur inférieure à $25,000, consulter le fondement Mon premier portefeuille.

(1) Les titres à revenus fixes
(2) Les titres à hauts dividendes
(3) Les titres d'entreprises incontournables
(4) Les titres de métaux précieux

Autres repères

i)   Dans les titres à hauts dividendes, le taux-cible minimum des dividendes est de 4% ;

ii)   Dans un portefeuille de plus de $ 250,000, aucun titre ne devrait représenter plus de 5% du capital total.

iii)  Le portefeuille est investi dans une proportion de 70% Canada et 30% États‐Unis et autres pays.

iv)  Les titres à dividendes américains sont détenus en priorité dans le REER.

Lorsque l'horizon de rendement est inférieur à 6 ans

On évite les placements dont le rendement pourrait prendre plusieurs années à se matérialiser.

Il s'agit essentiellement des actions de croissance, c'est-à-dire celles qui ne paient pas de dividendes (ou dont le dividende est négligeable).

On élimine donc les placements dans les titres d'entreprises incontournables et de métaux précieux.

Chacune des catégories de placements joue un rôle dans le portefeuille

L'investisseur doit maintenir des réserves de trésorerie. Mais comme l'encaisse et les dépôts à terme ne produisent que des rendements symboliques, ils ne devraient pas excéder 10% du portefeuille.

 


Par contre, il existe un type de placements qui procure un rendement décent, tout en étant peu risqué et assez liquide.

Les titres à revenus fixes

PORTEFEUILLE 101 © Tous droits réservés

PORTEFEUILLE 101 © Tous droits réservés