Une valeur refuge est un investissement dont l’objectif est de protéger le patrimoine en période d’instabilité, et non d’obtenir un rendement. Le problème avec cette approche est qu’elle déshabille Jean pour habiller Jacques. Elle occulte que le rendement joue un rôle crucial dans la préservation du capital.

_________________________________________________

Qu’est-ce qu’une valeur refuge ?

Une valeur refuge est un actif dont on estime que la valeur se maintiendra en période de turbulence boursière.

Ces actifs possèdent des caractéristiques propres :

* Peu corrélés*: ils ont une corrélation limitée avec le marché boursier,

* Inaltérables: ils ne peuvent pas se détériorer au fil du temps,

* Stables: ils ne sont pas constamment sujets à d’importantes fluctuations de valeur à court terme,

* En demande constante: la demande est toujours aussi élevée que l’offre,

* Risque d’obsolescence limité: il est improbable qu’ils soient rendus obsolètes par d’autres actifs.

L’argument utilisé pour justifier d’investir dans des valeurs refuges est qu’en période de crise financière, ces actifs tendent à réaliser de meilleures performances que la majorité des autres titres financiers.

---

Les deux types de valeurs refuges

1 – Les valeurs qui ne génèrent pas de revenus

♦ L’or

Considéré comme la valeur refuge par excellence. On s’y réfugie à deux occasions : 1) quand les bourses dégringolent et 2) quand l’inflation réapparait pour compenser la perte de valeur du dollar qui s’ensuit.

Outre l’or, d’autres métaux (argent, platine, diamants, …) entrent dans la catégorie des valeurs refuges.

♦ Les œuvres d’art

Les œuvres d’art incluent aussi les objets de collection. Ces biens sont susceptibles de voir leur valeur augmenter, car des personnes fortunées sont toujours disposées à investir pour s’approprier des objets de valeur historique.

Mais l’art reste un investissement risqué, souvent soumis à des effets de mode. Acheter une œuvre d’art relève de l’émotion et du goût. D’où le danger de mêler le plaisir et l’investissement !

♦ Les devises

Trois (3) devises sont vues comme des valeurs refuges : le dollar américain, le yen japonais et le franc suisse.

On les appelle « devises fortes », étant donné qu’elles résistent aux dévaluations de longue durée et parce qu’elles proviennent de pays dont les économies sont résilientes.

Certes, investir dans une monnaie forte peut tempérer des pertes potentielles de pouvoir d’achat d’une monnaie locale. Mais pour l’investisseur moyen, cela demeure de la pure spéculation.

♦ Les biens immobiliers résidentiels

Les biens immobiliers sont censés augmenter de valeur au fil du temps. Dans les pays occidentaux, l’immobilier résidentiel est prisé parce qu’on valorise le fait d’être propriétaire de son habitation principale.

Toutefois, être propriétaire d’une habitation occasionne des frais annuels importants. Il ne faut pas mélanger le besoin de rentabiliser un investissement avec le désir et l’agrément de vivre dans une résidence qui nous appartient. De plus, l’histoire démontre que le secteur immobilier connaît de longues périodes de hausses et de baisses de valeur, chaque période pouvant s’échelonner sur une décennie !

♦ Les cryptomonnaies

D’aucuns se sont empressés d’affirmer que le Bitcoin est devenu le substitut de l’or, le désignant comme l’or numérique. On l’a ajouté aux valeurs refuges dans la perspective où il remplacerait l’or comme monnaie de réserve des banques centrales.

Mais cette interprétation est loin de faire l’unanimité.  Après 15 ans d’existence, le Bitcoin n’a pas démontré la stabilité qu’une monnaie de réserve doit avoir. De plus, contrairement à l’or, le Bitcoin affiche une corrélation avec les mouvements de la bourse. Le Bitcoin ne comporte pas les caractéristiques d’une monnaie d’échange. Il demeure un actif hautement spéculatif, sans aucune valeur intrinsèque.

Ce qui, à notre avis, le disqualifie en tant que valeur refuge.

2 – Les valeurs qui génèrent des revenus

♦ Les obligations d’état et corporatives de qualité

Les obligations émises par des pays bénéficiant d’une notation élevée sont des valeurs refuges. Il s’agit des pays qui jouissent d’une stabilité économique et financière adéquate et, en conséquence, qui offrent une meilleure assurance. Les obligations américaines, canadiennes, japonaises de même que celles des grands pays européens en font partie.

À cela s’ajoutent les obligations émises par de grandes sociétés jouissant de cotes de crédit DBRS au moins égales à la cote BBB.

Normalement, les obligations de longues échéances affichent des rendements supérieurs à celles de courtes échéances. Voici la situation actuelle:

Les obligations de longues échéances ont des rendements supérieurs; en revanche, elles sont légèrement plus volatiles lorsque les taux d’intérêt fluctuent.

Cela étant, on peut considérer que les obligations de courtes et de longues échéances sont toutes deux des valeurs refuges.

♦ Les biens immobiliers à revenus

Les biens immobiliers à revenus comprennent les édifices loués à des fins résidentielles ou commerciales. Pour être une valeur refuge, l’actif doit comporter des revenus de loyers garantis par des baux de location à long terme et générer des revenus supérieurs aux dépenses de la propriété. Un tel actif sera normalement appelé à prendre de la valeur avec les années.

Il n’en demeure pas moins que la détention de biens immobiliers locatifs requiert que des tâches de gestion soient effectuées de manière à retenir l’intérêt des locataires et à maintenir l’état des immeubles. Que voilà une exigence que l’investisseur amateur doit prendre en considération avant de se lancer dans l’aventure.

♦ Les actions à haut dividende

Les actions à haut dividende constituent des valeurs refuges exceptionnelles. Même en période d’incertitude et de turbulence boursières, elles offrent un flux de revenus régulier et prévisible. C’est pourquoi elles représentent l’option de choix lorsque les marchés sont volatils.

Les entreprises qui versent des dividendes réguliers témoignent de leur solidité financière. En période de ralentissement économique, les entreprises ayant de solides flux de trésorerie et des bilans sains sont susceptibles de maintenir leur dividendes.

De plus, plusieurs entreprises augmentent leurs dividendes à chaque année. Le résultat est que la valeur de leur action augmente en proportion de l’augmentation du dividende. L’investisseur gagne sur 2 fronts !

Parmi les actions à haut dividende, les actions privilégiées occupent une place de choix . Elles comportent plusieurs caractéristiques qui en font des valeurs refuges par excellence. Un panier d’actions privilégiées de différents types (perpétuelles, à taux révisable et à taux variable) contribue à stabiliser le portefeuille et à procurer un rendement sécure en période de turbulence boursière.

---

La formule idéale pour faire le plein de valeurs refuges

Le but d’investir dans des valeurs refuges est de protéger la stabilité du portefeuille. Mais cela doit se faire sans sacrifier son rendement. Car le rendement est la première source de création du capital.

C’est pourquoi, la meilleure formule consiste à détenir un éventail diversifié de titres à hauts dividendes.

En s’inspirant de la structure PORTEFEUILLE 101, on détient des titres à hauts dividendes de différents types et de différents secteurs, tels que :

* Institutions financières

* Business Development Companies (US)

* Fiducies de placement immobilier

* Services aux collectivités (services publics)

* Télécommunications

* Fonds à capital fermé (US)

* Actions privilégiées.

***

Il importe de se rappeler un principe cardinal : la meilleure façon de protéger la valeur du portefeuille est de préserver son rendement.

_________________________________________________

FAQ

 

Pourquoi l’or ne perd pas sa valeur?

L’or peut rapidement être converti en cas de besoin. Son cours est universel. L’un des meilleurs supports du prix de l’or est que les banques centrales continuent de l’accumuler. Au dernier décompte (2024), les réserves d’or des 10 banques centrales les plus importantes s’élevaient à plus de 25,000 tonnes.

Les cryptomonnaies sont-elles des valeurs refuges ?

Non. Les cryptomonnaies sont des actifs dont les cours sont beaucoup trop volatils pour qu’elles soient considérées comme valeurs refuges. De plus, elles ne sont à peu près pas utilisées comme monnaies d’échange.

---