Investir dans les métaux pour équilibrer le portefeuille
Investir dans ces trois métaux permet de diversifier le portefeuille, profiter du développement des industries liées à l’énergie et offrir un rempart contre l’inflation.
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L’or, le cuivre et l’uranium
Les investissements dans l’or, le cuivre et l’uranium constituent une police d’assurance contre la dévaluation des monnaies fiduciaires*. En même temps, ils permettent en outre de tirer parti de l’activité industrielle et de la croissance exponentielle de la demande d’énergie.
1 – L’or
Le prix de l’or dépend de 3 facteurs :
♦ La production minière
La production d’or augmente chaque année, mais à un rythme très lent (1-2 % par an depuis dix ans). (1)
♦ La joaillerie
Le secteur de la joaillerie ne soutient plus le prix de l’or. Son prix élevé a fait chuter la production de bijoux depuis 2020.
♦ Les achats institutionnels
En contrepartie, la demande d’or a fortement augmenté depuis 4 ans, en raison des achats massifs des banques centrales:
Entre janvier ‘24 et septembre ’26, soit 20 mois, le prix de l’or a plus que doublé.
Le prix est tributaire d’une lutte à finir entre une inflation en hausse, couplée à des risques géopolitiques (augmente la demande), et l’augmentation des taux d’intérêt (diminue la demande).
Cela étant, d’autres facteurs pointent inexorablement vers une hausse du prix de l’or à long terme. À lui seul, le délestage des titres obligataires américains au profit du stockage de l’or justifie amplement son statut de valeur refuge.
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2 – Le cuivre
♦ La production minière
Le développement de nouvelles mines prend plus de 10 ans (2). Présentement, l’offre n’arrive pas à combler la demande, ce qui soutient structurellement les cours.
♦ L’électricité et la construction
Le cuivre joue un rôle central dans plusieurs industries. C’est notamment un matériau indispensable au fonctionnement des réseaux électriques, au stockage d’énergie et aux véhicules électriques.
♦ Un actif mature
Depuis longtemps, le cuivre est un intrant essentiel dans une multitude d’industries à cause de ses propriétés exceptionnelles. C’est l’un des métaux parmi les plus polyvalents et les plus utilisés dans le monde. À tel point qu’il sert désormais de baromètre pour mesurer la vigueur de l’économie.
3 – L’uranium
♦ La production minière
À la suite de l’accident nucléaire survenu au Japon en 2011, la demande d’uranium a chuté, entraînant la fermeture de nombreuses mines et un arrêt des investissements dans des projets d’exploration.
Compte tenu du changement d’attitude des gouvernements et des entreprises vis-à-vis l’énergie nucléaire, la production actuelle d’uranium s’avère maintenant insuffisante. Or, il faut compter entre 5 et 10 ans pour ouvrir une nouvelle mine, ce qui empêche l’offre de s’ajuster rapidement à court terme.
♦ Une énergie propre et performante pour satisfaire l’explosion de la demande d’énergie
Les exigences de la transition énergétique, les besoins d’énergie propre nécessaire au développement de l’IA* et la mise en service de nombreux réacteurs nucléaires qui s’ensuit, vont soutenir la demande d’uranium pour plusieurs années.
Comment investir dans les 3 métaux?
On peut investir de diverses façons (3) :
1 – Actions de sociétés ou FNB* dont la valeur est adossée au prix des lingots
Ce véhicule s’applique à l’or et au cuivre.
Il équivaut à acheter des lingots d’or ou de cuivre, mais sans avoir à en gérer la manipulation, le stockage et les assurances. La valeur des actions (ou unités de FNB*) correspond essentiellement au prix courant du métal concerné.
Or : on peut obtenir une liste de FNB* qui transigent des lingots en inscrivant « Gold ETF » dans le moteur de recherche Google. Des exemples : GLD, IAU, BAR,…
Cuivre : au Canada, une seule société (Sprott) offre un FNB* dont la valeur est adossée au prix du lingot de cuivre (symbole COP.UN).
Uranium : Les lingots d’uranium pur sont extrêmement rares et ne sont généralement pas transigés comme tels. Il existe quelques FNB* dont la valeur serait adossée au prix de l’uranium, mais il y a peu d’information à ce sujet. À éviter.
2 – Actions de sociétés minières
La valeur marchande des actions de ces entreprises est plus volatile que le prix du métal physique. C’est-à-dire qu’une variation à la hausse ou à la baisse du prix du métal est susceptible d’entraîner une variation plus importante du prix des actions de ces sociétés.
On peut soit acheter des actions d’entreprises individuelles ou des unités de FNB* qui investissent dans les actions de sociétés minières. Investir dans un FNB* ou un fonds mutuel diminue le risque associé à la performance d’une seule entreprise.
Cette approche convient à l’or, au cuivre et à l’uranium.
Une recherche par mots-clés sur Google offre plusieurs possibilités pour identifier les producteurs de métaux dans lesquels investir.
Pour débuter la recherche, les sites suivants sont accessibles sans frais:
Top Canadian Gold Stocks of 2026
Top Copper Stocks in Canada of 2026
3 – Acheter des actions d’une société de streaming
Ce concept s’applique à l’or.
Les sociétés de streaming (i.e. streamers) concluent des ententes avec des producteurs miniers. Ces ententes donnent au streamer le droit d’acheter le minerai extrait de certaines mines à un prix inférieur au prix du marché, en contrepartie d’un investissement forfaitaire fixe. Ce montant sert à financer les coûts initiaux d’exploitation des mines concernées.
Le streamer réalise un bénéfice du fait qu’il vend au prix du marché un minerai qu’il a payé à un prix escompté.
L’avantage est que le streamer ne supporte pas les risques liés à l’exploitation d’une mine. Son coût d’exploitation est fixe; en conséquence, toute variation du prix du marché du minerai a un effet exponentiel sur ses résultats.
Quelle proportion du portefeuille devrait être allouée aux métaux?
Investir dans les métaux :
♦ réduit la volatilité du portefeuille à cause de leur faible corrélation avec les actions et les obligations.
♦ constitue une protection contre l’inflation et le risque de change.
Cela comporte aussi des risques :
♦ Un investissement dans les métaux produit des rendements de dividendes médiocres, voir nuls.
♦ Même s’ils constituent des valeurs refuges, les cours peuvent fluctuer fortement à court terme.
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Le rôle premier d’un investissement dans les métaux n’est pas de générer du rendement. C’est d’offrir une assurance contre une perte de capital qu’une crise boursière pourrait entraîner.
Un investissement dans les métaux devrait représenter 5% du portefeuille.
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(1) Source : World Gold Council, March ‘26
(2) Le cuivre, coqueluche du moment, La Presse, Juin’26.
(3) À notre avis, acheter de l’or physique (lingots/pièces de monnaie) ne présente aucun intérêt économique pour l’investisseur moyen.
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FAQ
Le cuivre est-il un métal précieux?
Le cuivre n’est pas classé comme un métal précieux. Mais comme il sert à la production d’un grand nombre de produits et qu’il est essentiel au fonctionnement d’industries variées, plusieurs le considèrent comme un métal stratégique.
Quel est l’avenir de l’uranium?
L’utilisation de l’uranium devrait continuer d’augmenter, stimulé par la relance des énergies propres (dont l’énergie nucléaire) et l’explosion de la demande d’énergie provenant des investissements dans l’IA*.
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Cet article a été rédigé par Marc-Olivier Desmarais, CPA, Pl. Fin.
Il est planificateur financier indépendant. Sa pratique est encadrée par l'Autorité des Marchés Financiers (AMF) et par l'Institut de Planification Financière (IPF).
À travers les articles de Portefeuille 101, son objectif est de contribuer à la littératie financière et de stimuler la réflexion en matière de finances personnelles.
