L'Atelier

Analyse de titre

Cette section présente l'analyse d'un titre, basée sur le modèle et les critères décrits dans le fondement Comment analyser un titre. Il s'agit d'un modèle d'analyse simplifié, un point de départ utile pour effectuer une première sélection de titres.

L'article qui suit analyse le titre de Visa Inc. "VISA" (V).

VISA est une société mondiale de technologie de paiement qui permet aux consommateurs, aux entreprises, aux institutions financières et aux gouvernements d’avoir recours à la monnaie électronique. La société domine l'industrie des paiements électroniques. 

Visa Stats

De plus, VISA est une société extrêmement rentable qui connaît une croissance importante et ininterrompue depuis deux décennies.

Pour ces raisons, dans la structure PORTEFEUILLE 101VISA est considérée comme un titre incontournable.

Nous allons analyser le titre de VISA en fonction de critères de performance, soit:

Les critères de performance communs;

Les critères de performance spécifiques aux titres à hauts dividendes.

VISA INC.

(NYSE:V)

Visa graph 1

CATÉGORIE: Titres d'entreprises incontournables

Évaluation en date du 9-juillet-19

 

Critères de performance communs

♦ Sur les cinq (5) dernières années:

⇒ Le rendement annuel du titre est de 27,2% (1) comparé à 10,7% pour l’indice S&P 500 (2).

⇒ Les revenus ont connu une croissance annuelle de 12% passant de $11,8 milliards à $20,6 milliards (3);

⇒ Le bénéfice net est passé de $5 milliards à $10,3 milliards(3), une hausse annuelle de plus de 15%.

⇒ Les capitaux propres ont augmenté de 5% par année, passant de $26,8 milliards à $34 milliards(3).

⇒ Le ratio d'endettement* est de moins de 0,7, ce qui est inférieur au ratio de référence de 1 à 1,5. 

♦ L’action se transige à un ratio cours-bénéfice* de 37,2 (4)Ce taux est largement supérieur au taux de 19,6 (4) de l’indice S&P 500.

Il se compare ainsi à ceux de sociétés concurrentes (4):

⇒ 39,8 pour Mastercard (MA);

⇒ 14,5 pour American Express (AXP);

⇒ 60,4 pour Paypal (PYPL).

♦ En date du jour, nous ne sommes au fait d'aucune nouvelle récente susceptible d'influencer significativement la rentabilité de la société.

 

Critères de performance spécifiques 

L'entreprise doit occuper une position concurrentielle dominante. De plus, le rendement de l’action, les résultats et la situation financière doivent clairement surpasser le marché.

VISA est le numéro un mondial en matière de commerce électronique.

♦ Le rendement annuel de 27,2% de l'action depuis 5 ans est représente plus du double du rendement du marché américain;

♦ Ses résultats ont dépassé les prévisions des analystes au cours de 25 des 28 derniers trimestres (source: Zacks Equity, 31 may 2019).

♦ Le bénéfice après impôt s'élève à près de 50% des ventes. Ceci est largement supérieur à la quasi totalité des sociétés cotées en bourse;

♦ En 2018, la société a déboursé $8,6 milliards aux titres des dividendes ordinaires et rachats de ses actions, soit plus de 25% de l'avoir des actionnaires. 

♦ Au cours des 5 dernières années, VISA a haussé son dividende de 20% par année, un taux d'augmentation supérieur à la majorité des autres  sociétés.  


(1) Source: BuyUpside
(2) Source: Dqydj.com
(3) Pour les années financières terminées entre septembre 2013 et septembre 2018, selon les états financiers annuels.
(4) Source: Bloomberg


L'analyse des paramètres de performance ci-haut ne fait ressortir aucun élément négatif. D'un côté, à plus de 37 fois le bénéfice, le titre est cher par rapport au marché. Par contre, sa performance financière historique et la solidité de son bilan sont exceptionnels. Ces éléments justifient sa position de leader et, aussi, de titre incontournable.

Conclusion: l’action de VISA satisfait aux critères d'évaluation simplifiée de PORTEFEUILLE 101

Nota
Une conclusion positive ne constitue pas une recommandation d'achat. Toute recommandation d'acheter un titre doit être faite en tenant compte de paramètres tels que l'horizon de rendement, la structure du portefeuille et les conditions propres à chaque investisseur.

PORTEFEUILLE 101 © Tous droits réservés

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