L'Atelier

Analyse de titre

Northland Power Inc. (NPI)

Cette section présente l'analyse d'un titre, basée sur le modèle et les critères décrits dans le fondement Choisir et Analyser un titreIl s'agit d'un modèle d'analyse simplifié, un point de départ utile pour effectuer une première sélection de titres.

L'article qui suit analyse le titre de Northland Power Inc.

Northland Power Inc. (“Northland”) est une société qui possède et opère des centrales de production d’énergie renouvelable en Europe (72%) et en Amérique du Nord (28%). Elle génère la majorité de ses revenus de ses parcs éoliens en mer (60%) et de ses centrales d’énergie thermiques (25%). 

La capitalisation boursière de la société est de 4,9G$. 

Elle verse un dividende de 4,4% en date de cette analyse. 

Ainsi, dans la structure PORTEFEUILLE 101, Northland est considérée comme un titre à haut dividende, dans la catégorie des utilités publiques.

Nous allons analyser le titre de Northland en fonction de 9 critères de performance, soit:

Les critères de performance communs;

Les critères de performance spécifiques aux titres à hauts dividendes.

Northland Power Inc.

(TSE : NPI)

NPI graph

CATÉGORIE: Titres à hauts dividendes

Analyse en date du 6 janvier 2020

Critères de performance communs

Sur les cinq (5) dernières années:

⇒ Le rendement annuel du titre est de 15,6% (1) comparé à 5,2% pour l’indice TSX(3);

⇒ Les revenus ont connu une croissance annuelle de 22,8% passant de 557M$ à 1,555G$(2);

⇒ Le bénéfice net a connu une hausse de 19,4%, passant de 167M$ à 405M$(2)

⇒ Les capitaux propres ont augmentés de 10,1% par année, passant de 952M$ à 1,541G$(2);

Le ratio cours-bénéfice* est de 16,2(4), comparé à 17,4 pour l’indice TSX(6) et à ceux d'autres sociétés d’énergie renouvelable :

       Brookfield Renewable Partners LP (BEP.UN): 135

        Transalta Renewables (RNW): 18,3 

        Innergex Renewable Energy (INE): 268 

        Westport Fuel Systems Inc. (WPRT): NA (perte) 

En novembre 2019, la société a annoncé la formation d’une coentreprise (50-50) avec le groupe japonais Shizen Energy. La coentreprise développera des projets de centrales éoliennes dont la capacité totale sera d’environ 600 mégawatts. Ce projet est significatif considérant qu’il représente près de 50% de la capacité de production actuelle de Northland

Critères de performance spécifiques aux titres à hauts dividendes

⇒ Le rendement du dividende(3) est de 4,4%. Il se compare à ses compétiteurs ainsi:

      Brookfield Renewable Partners LP (BEP.UN): 4,5%

       Transalta Renewables (RNW): 6,1% 

       Innergex Renewable Energy (INE): 4,2% 

       Westport Fuel Systems Inc. (WPRT): NA 

Depuis 5 ans, la société a augmenté son dividende mensuel à une reprise, soit 0,09$ à 0,10$ en décembre 2017;

⇒ Le taux de distribution du dividende* est de 70% (5);

⇒ Au cours des 5 dernières années, Northland a produit des résultats peu volatils et est demeurée rentable.


(1) Source: BuyUpside.

(2) Pour les années financières terminées entre décembre 2013 et décembre 2018, selon les états financiers annuels.

(3) Source: Fonds Scotia Indiciel Canadien.

(4) Source: Yahoo Finance.

(5) Calculé à partir des données disponibles sur CIBC Pro-Investisseurs en date de la présente analyse.

(6) Source: Bloomberg.


Sur la base de l'analyse ci-haut, la performance de Northland présente les éléments positifs suivants: 

Depuis 5 ans, la société a connu une croissance à la fois importante et constante de ses revenus et de ses bénéfices;

Elle paie un dividende mensuellement qu’elle a même légèrement augmenté depuis 5 ans.

Le rendement du dividende est satisfaisant pour une entreprise appartenant à une industrie qui est encore à un stade émergent. 

Le taux de distribution du dividende de 70% procure une marge de manoeuvre permettant de maintenir, voire augmenter, le dividende;

Par contre, il y aura lieu de surveiller l'évolution de sa collaboration avec le groupe Shizen, de même que les résultats financiers de cette nouvelle coentreprise .


Conclusion:

L’action de Northland satisfait aux critères d'analyse simplifiée de PORTEFEUILLE 101.


Nota
Une conclusion positive ne constitue pas une recommandation d'achat. Toute recommandation d'acheter un titre doit être faite en tenant compte de paramètres tels que l'horizon de rendement, la structure du portefeuille et les conditions propres à chaque investisseur.

PORTEFEUILLE 101 © Tous droits réservés

PORTEFEUILLE 101 © Tous droits réservés