L'Atelier

Analyse de titre

Canadian Utilities (CU)
Analyse en date du 11 mars 2020

Cette section présente l'analyse d'un titre, basée sur le modèle et les critères décrits dans le fondement Comment analyser un titre. Il s'agit d'un modèle d'analyse simplifié, un point de départ utile pour effectuer une première sélection de titres.

L'article qui suit analyse le titre de Canadian Utilities Ltd (CU).

CU est une entreprise engagée dans la production, la transmission et la distribution d'énergie électrique et de gaz naturel principalement au Canada.  Son chiffre d'affaires est de 4 milliards et elle compte près de 5,000 employés. Elle verse un dividende dont le rendement actuel est de 4,9 %.

Pour ces raisons, dans la structure PORTEFEUILLE 101, CU est considéré comme un titre à hauts dividendes (utilités publiques).

Nous allons analyser le titre de CU en fonction des critères d'analyse spécifiques aux titres à dividendes.

Canadian Utilities

(TSX: CU)

CU graph 1

CATÉGORIE: Titres à hauts dividendes

Analyse en date du 11mars 2020

Critères de performance communs

♦ Sur les cinq (5) dernières années:

⇒ Le titre a connu un rendement annuel de 3,1% (1) comparé à 3,4% pour l’indice TSX(3);

⇒ Les revenus ont connu une croissance annuelle de 1,7% passant de $3,6G à $3,9G(2);

⇒ Le bénéfice net a augmenté de 5,7% par année, passant de $724M à $958M(2).

⇒ Les capitaux propres ont augmenté de 3,5% par année, passant de $5,6G à $6,9G(2).

♦ Le titre se transige à un ratio cours-bénéfice* de 11,7 (4). Il se compare à ceux de compétiteurs comme suit: :

→  Fortis (FTS): 14,7

→ Emera (EMA): 20,3

→ Hydro One (H): 20,1

→ Algonquin Power (AQN): 14,1

♦ Le site Stockchase ne publie aucune recommandation ou commentaire récent sur le titre.

Critères de performance spécifiques aux titres à hauts dividendes

⇒ Le rendement du dividende(3) est de 4,9%. Il se compare à ses compétiteurs ainsi:

→  Fortis (FTS): 3,6%

→ Emera (EMA): 4,6%

→ Hydro One (H): 3,8%

→ Algonquin Power (AQN): 3,7%

Depuis 5 ans, la société a augmenté son dividende de 8% par année, passant de $1,20 à $1,76 .

⇒ Le taux de distribution du dividende* est de 54%, ce qui le situe dans la moyenne de ses compétiteurs.

Données complémentaires

1 - Volatilité du titre

La bourse a connu de fortes variations en 2020. Le tableau suivant indique comment la valeur de l'indice et le cours de l'action de CU ont varié en 2020:

Le tableau indique que le titre de CU a mieux résisté que les autres titres à la débâcle boursière que  nous connaissons depuis les dernières semaines. De fait, la faible volatilité du titre est confirmée par son bêta* (5 ans) de 0,46

2 - Dividende

D'après une analyse produite par le site Dividend Growth Investing & Retirement, Canadian Utilities aurait augmenté son dividende à chaque année, sans interruption, depuis 48 ans. Ceci la placerait confortablement au premier rang de toutes les sociétés canadiennes cotées en bourse.


(1) Source: Canadastockchannel.com
(2) Pour les années financières terminées entre décembre 2014 et décembre 2019, selon les états financiers annuels.

(3) Source: Fonds Scotia Indiciel Canadien. Les rendements sont calculés en date du 29 février 2020.
(4) Source: CIBC Investors Edge


Sur la base de l'analyse ci-haut, il ressort ce qui suit:

Éléments positifs:

Le titre se transige à un ratio cours-bénéfice relativement bas.

Le taux de distribution du dividende de 50% offre une marge de sécurité à l'investisseur. 

La société a augmenté son dividende à chaque année, sans interruption, pendant 48 ans.

Depuis 5 ans, la société a augmenté son dividende de 8% par année.

Le titre a beaucoup mieux résisté au mouvement de baisse des cours qui caractérise la débâcle boursière actuelle. 

Élément neutre:

Le taux de dividende est plus élevé que 4%, ce qui est acceptable.

Éléments négatifs:

Depuis 5 ans, le rendement annuel du titre est légèrement inférieur au rendement du marché.


Conclusion:

L’action de CU satisfait aux critères d'analyse simplifiée de PORTEFEUILLE 101. 

Nous croyons que la société devrait être en mesure d'augmenter son dividende dans le futur.

La faible volatilité du titre et l'augmentation régulière de son dividende compensent le fait qu'elle offre un rendement modeste.

Nota
Une conclusion positive ne constitue pas une recommandation d'achat. Toute recommandation d'acheter un titre doit être faite en tenant compte de paramètres tels que l'horizon de rendement, la structure du portefeuille et les conditions propres à chaque investisseur.

PORTEFEUILLE 101 © Tous droits réservés

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