L'Atelier

Analyse d'un titre


Cette section présente l'analyse d'un titre, basée sur le modèle et les critères décrits dans le fondement Comment analyser un titreIl s'agit d'un modèle d'analyse simplifié, un point de départ utile pour effectuer une première sélection de titres.

Le tableau qui suit analyse le titre de Booz Allen Hamilton (BAH).

BAH est un cabinet-conseil offrant des services de consultation en gestion de technologies, ingénierie, analytique d'affaires et cybersécurité aux gouvernements, aux sociétés privées, aux organismes de défense et aux OBNL. Selon l'organisme MBA Crystal Ball, BAH fait partie des 10 plus importants cabinets internationaux de gestion-conseils.  La société se démarque par une excellente rentabilité et surtout par un rendement boursier exceptionnel depuis 3 ans.

Ainsi, dans la structure PORTEFEUILLE 101, BAH est considéré comme un titre incontournable.

Nous allons analyser le titre de BAH en fonction des critères de performance, soit:

Les critères de performance communs;

Les critères de performance spécifiques aux titres à hauts dividendes.


Booz Allen Hamilton

(NYSE: BAH)

BAH rendement 5 ans

CATÉGORIE: Titres d'entreprises incontournables

Analyse en date du 27-05-2019

 

Critères de performance communs

Sur les cinq (5) dernières années:

♦ Le rendement annuel du titre est de 25,8% comparé à 12,3% pour l’indice NASDAQ.

Les revenus ont connu une croissance annuelle de 4,1% (1);

Le bénéfice net est passé de $232,2 millions à $418,5(1) millions, une hausse annuelle de 12,5%.

L’action se transige à un ratio cours-bénéfice* de 22. Ce taux se compare ainsi à ceux de sociétés concurrentes:

  • 19,2 pour CACI International Inc. (CACI)
  • 25,3 pour Science Applications International Corporation (SAIC)
  • 13,7 pour International Business Machines Corporation (IBM)

Enfin, ce ratio cours-bénéfice est inférieur au ratio de 28,6(2) de l’indice NASDAQ (NDAQ)

La dette nette à long terme*  au 31 mars 2019 a diminuée de 64 millions passant de $1,25 milliards à $1,18 milliards, tandis que l’actif net à long terme (excluant achalandage*) a augmenté de $412 à $552 millions, soit de $140 millions. La dette nette à long terme par rapport à l'actif net à long terme a donc diminuée de $204 millions.

En date de cette analyse, nous n’avons noté aucune nouvelle récente susceptible d’affecter le titre de BAH de façon significative.
.

Critères de performance spécifiques aux titres incontournables.

L'entreprise doit occuper une position concurrentielle dominante. De plus, le rendement de l’action, les résultats et la situation financière doivent clairement surpasser le marché.

♦ Le rendement annuel de 25,8% de l'action depuis 5 ans dépasse largement le rendement annuel du marché américain de 18,4%;

♦ Bien que les revenus n'aient crus qu'au rythme de 4,1% par année, la société a sensiblement amélioré sa rentabilité, avec une augmentation annuelle du bénéfice net de 12,5%.  

♦ La société génère des flux de trésorerie provenant des opérations de 500 millions. Ce montant couvre amplement ses obligations liées à la gestion de sa dette et des dépenses en capital. Preuve de la solidité de sa situation financière, BAH consacre au net plus de $240 millions par année au rachat de ses actions.

♦ Au 3e trimestre de 2019, la valeur des commandes en main (backlog) augmentait de 22% pour se chiffrer à $20,5 milliards. Ceci représente plus de 3 ans de chiffre d'affaires.   

De plus...

BAH est une firme centenaire. Elle a passé avec succès le test du temps, en continuant constamment à développer de nouveaux secteurs d'expertise, dont la cybersécurité.

Dans La cybersécurité: un investissement incontournable, nous avons identifié la cybersécurité comme étant une industrie d'avenir, promise à une forte expansion. BAH est devenu un leader incontesté en la matière. À preuve, le département américain de la sécurité intérieure (Homeland Security) a adjugé un contrat de plus de $1 milliard à BAH pour la fourniture de services relatifs à la cybersécurité à 6 agences fédérales, dont la NASA et le secrétariat au Trésor. C'est le plus important contrat obtenu par BAH. Il s'agit là d'une reconnaissance indéniable de l'expertise de BAH en ce domaine. Pour cette raison, dans le modèle PORTEFEUILLE 101, BAH se démarque comme un titre incontournable, notamment en raison de son leadership en matière de cybersécurité. 


(1)  Pour les années financières terminées entre mars 2014 et mars 2019, selon les états financiers les plus récents.
(2)  Selon NASDAQ.com.


 

Conclusion

Booz Allen Hamilton satisfait aux critères d'analyse simplifiée des titres incontournables, tels que définis par PORTEFEUILLE 101.

Nota
Une conclusion positive ne constitue pas une recommandation d'achat. Toute recommandation d'acheter un titre doit être faite en tenant compte de paramètres tels que l'horizon de rendement, la structure du portefeuille et les conditions propres à chaque investisseur.

PORTEFEUILLE 101 © Tous droits réservés

PORTEFEUILLE 101 © Tous droits réservés