L'Atelier

Évaluation de titre (1)

(1) Cette section présente un processus simplifié d'évaluation de titre, basée sur les critères décrits dans le fondement Comment analyser un titre.

Au contraire d'un processus simplifié, un processus exhaustif exigerait davantage de temps et d'information. Il pourrait révéler des éléments additionnels qu'on devrait considérer pour produire une évaluation complète. Le processus simplifié est un point de départ qui aide à effectuer une première sélection de titres.

A&W Revenue Royalties Income Fund 

(TSE:AW.UN)

évolution de A&W

CATÉGORIE: Titre à dividende, non indiciel

Évaluation en date du 27-mars-19

 

Sur les cinq (5) dernières années, soit de mars 2014 à mars 2019 :

♦ Le rendement annuel du titre (incluant dividendes) a été de 15,6% comparé à 4,9% pour l’indice TSX.

♦ Les revenus ont connu une croissance annuelle de 9,8%;

♦ Le bénéfice net est passé de $21,6 millions à $31,6 millions, soit une augmentation annuelle de 7,8%.

♦ L’action se transige à un cours-bénéfice de 20,0. Ce taux se compare à 9,1 pour The Keg (KEG.UN), 48 pour Boston Pizza (BPF.UN) et 23 pour MTY Food Group (MTY). Enfin, ce ratio cours-bénéfice est légèrement plus élevé que le ratio de 18,11 de l’indice TSX.

♦ La dette nette à long terme* a diminué de $4,9 millions, passant de $74,5 millions à $69,6 millions, tandis que l’actif net à long terme (excluant achalandage*) a cru de $93 millions, soit de $186 millions à $279 millions. La dette nette à long terme par rapport à l'actif net à long terme a donc diminué de $98 millions.

♦ Le taux effectif du dividende est de 4,6%. Comme le tableau suivant l'indique, ce taux est inférieur à celui de certains compétiteurs. Ceci est dû au fait que le cours du titre a gagné 73% depuis 5 ans. Tel qu'illustré dans le tableau suivant, celui qui a acheté l'action de A&W en mars 2014 obtient aujourd'hui un rendement de dividende supérieur à celui qu'il aurait obtenu s'il avait acheté le titre de 3 de ses compétiteurs:

Le rendement des dividendes des titres de la restauration au Canada

 ♦ Le taux de distribution du dividende* est de 94%, ce qui est normal pour une entreprise de ce type. A&W est une entreprise mature. De plus, étant un franchiseur, les investissements sont essentiellement absorbés par les unités franchisées. 

♦ De 2014 à 2019, A&W a augmenté son dividende de $1,40 à $1,76, une hausse annuelle de 4,7%.


1 Source: Bloomberg

analyse de A&W
approved

Conclusion: l’action de A&W satisfait aux critères d'évaluation simplifiée de PORTEFEUILLE 101

Nota
Une conclusion positive ne constitue pas une recommandation d'achat. Toute recommandation d'acheter un titre doit être faite en tenant compte de paramètres tels que l'horizon de rendement, la structure du portefeuille et les conditions propres à chaque investisseur.

PORTEFEUILLE 101 © Tous droits réservés

PORTEFEUILLE 101 © Tous droits réservés